- El Banco de Inglaterra lanzó una hoja de ruta para tokenizar mercados mayoristas, ampliar los horarios de pagos y habilitar stablecoins en liquidaciones institucionales
- 16 empresas ya superaron la primera etapa del sandbox de valores digitales
- El nuevo régimen regulatorio cripto entra en vigor el 25 de octubre de 2027
El debate sobre blockchain en las finanzas gravita por ahora en torno a pruebas de concepto y sandboxes acotados. Ese período parece haber concluido en el Reino Unido. El Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) presentaron una propuesta conjunta, una estrategia para integrar la tecnología de registro distribuido dentro de la columna vertebral del sistema financiero británico.
La iniciativa tiene tres ejes principales: la tokenización de activos en mercados mayoristas, la expansión del horario operativo de los sistemas de pagos interbancarios, y la construcción de un marco regulatorio completo para criptoactivos que entrará en vigencia a fines de 2027.
Mercados tokenizados: el fin de la etapa experimental
La consulta pública presentada por ambos reguladores apunta específicamente a bancos, gestoras de fondos, depositarios centrales de valores y empresas de infraestructura de mercado. El foco está en instrumentos concretos: bonos, acciones y participaciones en fondos representados en blockchain. No se trata de criptomonedas especulativas, sino de activos financieros tradicionales migrados a una nueva infraestructura.
Uno de los hitos más significativos ya se produjo: la FCA reconoció formalmente que los registros almacenados en blockchain pueden funcionar como libros contables principales de una entidad financiera, eliminando la obligación de mantener duplicados fuera de la cadena. La consecuencia práctica es que abre la puerta a operaciones nativas en blockchain sin depender de sistemas paralelos.
El sandbox de valores digitales, el entorno regulado donde empresas pueden probar emisión, negociación y liquidación de valores tokenizados, ya tiene 16 firmas avanzando hacia la fase operativa. Se prevé que el Banco de Inglaterra entregue un servicio de sincronización en producción en 2028, para que activos tokenizados puedan usarse como garantía en operaciones de contraparte central.
Pagos sin fronteras horarias
El segundo eje aborda una limitación que parece anacrónica frente a mercados que operan sin interrupción: los sistemas CHAPS y RTGS, utilizados para transferencias interbancarias de alto valor, funcionan en horarios restringidos durante días hábiles. El Banco de Inglaterra inició una consulta separada para modificar esa arquitectura.
La extensión de horarios no es solo una cuestión técnica: responde a la presión que ejercen las plataformas digitales capaces de procesar transacciones en cualquier momento. Si la infraestructura pública queda relegada a ventanas horarias estrechas, parte de la actividad migrará hacia sistemas privados, reduciendo el control regulatorio.
Un marco legal para el ecosistema cripto
Mientras se avanza en la tokenización de mercados mayoristas, la FCA publicó el documento de consulta CP26/13 para definir el perímetro regulatorio del nuevo régimen de criptoactivos. La norma, elaborada sobre el Financial Services and Markets Act, entrará en vigor en octubre de 2027 y exigirá autorización formal para una serie amplia de actividades.
La arquitectura regulatoria es sustancial: abarca la emisión de stablecoins, la custodia de criptoactivos, la operación de plataformas de negociación, la intermediación en transacciones y la facilitación de staking. La FCA ha subrayado que el análisis será funcional, no formal: lo que importa es qué hace efectivamente una empresa, no cómo se denomina a sí misma. Las características técnicas como contratos inteligentes o blockchains descentralizadas no eximen del cumplimiento normativo por sí solas.
Para firmas extranjeras, el alcance territorial del régimen es especialmente relevante. El diseño previsto implica que proveedores que atienden clientes en el Reino Unido desde el exterior podrían quedar dentro del perímetro regulatorio, incluso sin presencia física en el país. La ventana de solicitud de autorización comenzará el 30 de septiembre de 2026.
Londres y la competencia global
Detrás de toda esta arquitectura regulatoria hay una estrategia de posicionamiento. La ciudad de Londres enfrenta una presión real de jurisdicciones que han avanzado más rápido en la adopción de activos digitales, desde Singapur hasta los propios Estados Unidos bajo el impulso de la nueva administración. La respuesta británica no pasa por desregular, sino por construir claridad: un marco robusto y predecible que pueda atraer a instituciones que prefieren operar en un entorno con reglas estables.
La consulta pública permanece abierta hasta el 3 de julio. Los reguladores planean publicar una declaración de retroalimentación y una estrategia transversal para el mercado digital mayorista a fin de 2026. Lo que parecía un horizonte lejano empieza a tener fecha concreta.
